Mercoledì il governo degli Stati Uniti ha avviato una procedura di shutdown, scatenando un ampio dibattito sui mercati globali, mentre gli investitori valutano le potenziali ripercussioni sull'economia in generale.

Sebbene le chiusure governative abbiano in genere un impatto modesto sui mercati dei capitali, la tempistica di questa decisione è fondamentale. La pubblicazione dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti, prevista per venerdì, sarà posticipata, gettando un'ombra sulle prospettive della Federal Reserve a poche settimane dalla sua prossima riunione. Il presidente Donald Trump ha anche minacciato di sfruttare la chiusura per effettuare un "gran numero" di tagli di posti di lavoro nel settore pubblico.

In assenza di un percorso chiaro verso un accordo, non c'è alcuna indicazione su quanto tempo gli uffici federali rimarranno chiusi. Durante il primo mandato di Trump, il Paese ha vissuto quella che è diventata la più lunga chiusura parziale della storia.

Mercoledì, gli asset rischiosi statunitensi sono stati colpiti. L'oro, tradizionalmente considerato un rifugio sicuro durante le turbolenze economiche o geopolitiche, è salito, raggiungendo il suo 39° massimo storico quest'anno. Le azioni europee hanno guadagnato terreno nelle contrattazioni di metà giornata, dopo un'apertura debole, mentre le azioni asiatiche hanno registrato una performance contrastante. Sui mercati obbligazionari globali, l'attività si è rallentata dopo l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato europei all'inizio della sessione, mentre il rendimento dei titoli del Tesoro USA decennali è sceso di 4 punti base dopo un calo a sorpresa dei dati sulle buste paga private.

Le preoccupazioni sulla “disfunzione americana” spingono gli investitori verso alternative

Luke Bartholomew, vice capo economista di abrdn, ha affermato che la chiusura aumenta le preoccupazioni sulla credibilità delle istituzioni statunitensi, sulla stabilità fiscale e sulla "disfunzione" politica.

Intervistato da Squawk Box Europe della CNBC, ha osservato: "Ciò che mi colpisce è quanto capitale politico l'amministrazione Trump sembra disposta a spendere nel tentativo di 'riformare', se così si può dire, la Federal Reserve ed esercitare influenza".

Ha aggiunto: "La Fed è in definitiva l'istituzione cardine dei mercati dei capitali globali. Questo mette sotto pressione l'intera curva dei rendimenti a lungo termine, e mi aspetto che questa situazione continui. Detto questo, sarei sorpreso se i mercati non la superassero prima o poi".

Neil Birrell, CIO di Premier Miton, con sede nel Regno Unito, ha affermato che una chiusura prolungata potrebbe intaccare il sentiment di rischio nei mercati globali.

"Con i mercati obbligazionari che reagiscono all'eccessivo fabbisogno di prestiti governativi, agli spread creditizi ristretti e alle azioni con valutazioni elevate, non sorprende che gli investitori si rivolgano ad asset sicuri quando vengono colpiti da uno shock negativo come la chiusura degli Stati Uniti", ha spiegato.

Ha aggiunto: "Gli investitori si sono mostrati compiacenti riguardo ai rischi che corriamo, e le sorprese negative scateneranno delle reazioni. Qualsiasi forma di diversificazione appare ora allettante, inclusi argento, criptovalute e potenzialmente altre materie prime".

Impatto sul cambio valuta

Joe Brusuelas, economista capo di RSM US, ha osservato che l'impatto più immediato della chiusura potrebbe essere una maggiore pressione sul dollaro statunitense o un'influenza sulla decisione della Fed sui tassi di interesse di ottobre.

Mercoledì ha scritto in un'e-mail alla CNBC: "Nella maggior parte dei casi, le chiusure del governo statunitense portano a una modesta ondata di comportamenti speculativi tra gli investitori globali su tassi e valute. Questa versione del dramma fiscale americano non fa eccezione".

"Affinché l'impatto sui mercati globali sia più significativo, la chiusura dovrebbe durare l'intero mese e avvicinarsi al record stabilito nel 2018-2019. Se ciò dovesse accadere, probabilmente influenzerebbe la decisione politica della Fed verso la fine del mese, che a sua volta avrebbe ripercussioni sui flussi di capitale globali, sui tassi di interesse e sul valore delle valute".

Ha inoltre avvertito che licenziamenti federali su larga scala "potrebbero deprimere ulteriormente il dollaro, stimolando flussi di capitali verso l'euro e lo yen".

Brusuelas ha aggiunto che tali licenziamenti potrebbero danneggiare indirettamente l'industria europea:

“La domanda di esportazioni europee, come le automobili, diminuirebbe significativamente, aumentando la pressione sul settore industriale tedesco.”

UBS: gli investitori dovrebbero “andare oltre i timori di chiusura”

Tuttavia, la banca svizzera UBS ha dichiarato in una nota di martedì di non considerare la chiusura come un rischio di mercato significativo, pur riconoscendo che non si tratta di uno sviluppo gradito agli investitori globali.

Gli analisti di UBS hanno scritto: "Le precedenti chiusure hanno avuto solo effetti limitati sui mercati. Storicamente, hanno causato una volatilità lieve e di breve durata su azioni e obbligazioni, poiché gli investitori comprendono che l'impatto economico tende a essere limitato e temporaneo... Le aste e i pagamenti dei titoli del Tesoro continueranno normalmente e, sebbene l'attività di IPO e alcune funzioni di regolamentazione possano interrompersi, non riteniamo che ciò rappresenti un rischio sistemico per la stabilità del mercato".

Hanno aggiunto che eventuali ritardi temporanei nei dati economici "non faranno deragliare l'attuale ciclo di allentamento monetario della Fed".

“La chiusura interromperà la raccolta e la pubblicazione della maggior parte dei dati governativi e influenzerà le revisioni dei dati passati sul mercato del lavoro, che hanno recentemente acquisito importanza… Ciò significa che la Fed potrebbe dover decidere a ottobre senza dati aggiornati sul lavoro, ma non pensiamo che ciò impedirà un altro taglio di 25 punti base.”

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati monetari stanno fortemente scontando un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione della Fed del 29 ottobre.

UBS ha concluso: "Consigliamo agli investitori di ignorare le preoccupazioni relative alla chiusura e di concentrarsi su altri fattori trainanti del mercato: il continuo allentamento monetario della Fed, i solidi utili aziendali, gli investimenti in intelligenza artificiale e i loro crescenti rendimenti".

Mercoledì i prezzi del rame hanno registrato un leggero aumento, favorito dalle continue interruzioni delle forniture da parte delle principali miniere e da un dollaro più debole, dovuto al blocco delle attività del governo statunitense.

Il contratto trimestrale sul rame sul London Metal Exchange è salito dello 0,4% a 10.307 dollari per tonnellata metrica nelle contrattazioni ufficiali. Nel frattempo, i mercati cinesi, il maggiore consumatore mondiale di metalli, rimarranno chiusi dal 1° all'8 ottobre per la Festa Nazionale.

Sucden Financial ha osservato in una nota che l'assenza di partecipanti cinesi "potrebbe portare a una maggiore volatilità nei prossimi giorni, con una tendenza al rialzo dell'appetito del mercato".

L'azienda ha aggiunto che la dichiarazione di forza maggiore della scorsa settimana da parte di Freeport-McMoRan presso la miniera di Grasberg in Indonesia ha fornito la scintilla per uscire da un range di negoziazione ristretto. Tuttavia, qualsiasi importante movimento al rialzo incontrerà probabilmente una forte resistenza intorno ai 10.500 dollari a tonnellata.

In un ulteriore sviluppo che potrebbe aggravare l'impatto di Grasberg, il sindacato dei supervisori della miniera di rame Los Pelambres di Antofagasta in Cile ha respinto una nuova offerta contrattuale, aprendo la strada a un potenziale sciopero, secondo quanto dichiarato martedì da un leader sindacale.

Il Cile, il più grande produttore di rame al mondo, ha visto la produzione diminuire del 9,9% su base annua ad agosto, segnando il calo più netto in oltre due anni, in seguito a un incidente avvenuto alla miniera principale della Codelco alla fine di luglio.

Anche i metalli di base hanno trovato ulteriore supporto dal dollaro più debole, che mercoledì è sceso al livello più basso della settimana rispetto alle principali valute, dopo che lo shutdown del governo statunitense ha scosso i mercati. Un dollaro più debole rende i metalli più attraenti per i detentori di altre valute.

Per quanto riguarda gli altri metalli di base: l'alluminio è salito dello 0,3% a 2.687,50 dollari la tonnellata, lo zinco è cresciuto dello 0,2% a 2.966,50 dollari e il piombo ha guadagnato lo 0,3% a 1.994,50 dollari. Il nichel è sceso dello 0,5% a 15.160 dollari, mentre lo stagno è salito dell'1,5% a 35.950 dollari dopo aver toccato in precedenza i 36.090 dollari, il livello più alto dal 4 aprile.

Mercoledì il Bitcoin si è mosso in un range ristretto, ma ha ripreso un breve rialzo che ha superato i 116.000 dollari, nonostante gli investitori siano diventati cauti a causa dell'inizio della chiusura del governo statunitense e dell'incertezza sulla tempistica della pubblicazione dei principali dati economici.

La criptovaluta più grande al mondo è salita dello 0,5%, raggiungendo i 116.714,6 dollari alle 01:27 GMT, avvicinandosi al livello più alto degli ultimi dieci giorni.

Bitcoin aveva registrato un forte rimbalzo all'inizio della settimana, trainato dagli acquisti di grandi investitori (balene), dopo aver subito forti perdite nella settimana precedente a causa della pressione di vendita e delle ampie liquidazioni.

Inizia la chiusura del governo degli Stati Uniti; aumentano le preoccupazioni sui dati sull'occupazione

Il governo federale degli Stati Uniti ha avviato una chiusura parziale alle 04:00 GMT dopo che i legislatori non sono riusciti a raggiungere un accordo su un disegno di legge sui finanziamenti temporanei.

Martedì sera il Senato ha respinto un disegno di legge repubblicano con 55 voti a favore e 45 contrari, ovvero meno dei 60 voti necessari per la sua approvazione, lasciando le agenzie federali senza finanziamenti.

Il presidente Donald Trump ha difeso lo shutdown, sostenendo che avrebbe dato alla sua amministrazione la possibilità di adottare misure "irreversibili", tra cui la chiusura di alcuni programmi federali e il taglio della spesa. Le sue dichiarazioni hanno segnalato una prolungata situazione di stallo politico che potrebbe aggravare l'impatto economico.

La chiusura ha aumentato l'incertezza sulla pubblicazione del rapporto sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti, previsto per venerdì. Qualsiasi ritardo o interruzione di questo rapporto oscurerebbe ulteriormente le aspettative del mercato del lavoro e complicherebbe le prossime decisioni di politica monetaria della Federal Reserve.

Nella sessione precedente il Bitcoin era salito, sostenuto dall'ottimismo stagionale legato a ottobre, noto come "Uptober", ma il rally si è arrestato a causa di una cautela più generale.

Le criptovalute, spesso considerate asset ad alto rischio, restano sotto pressione a causa dell'incertezza legata alla politica fiscale degli Stati Uniti e alle aspettative sulle prospettive della politica monetaria.

Mercoledì i prezzi del petrolio si sono stabilizzati dopo essere scesi per due giorni consecutivi, mentre gli investitori hanno valutato i piani dell'OPEC+ per un maggiore aumento della produzione il mese prossimo, in contrapposizione ai dati provenienti da Stati Uniti e Asia che mostrano segnali di indebolimento della domanda.

I future sul greggio Brent con consegna a dicembre sono scesi di 4 centesimi a 65,99 dollari al barile alle 10:37 GMT. Il greggio West Texas Intermediate statunitense è sceso di 5 centesimi a 62,32 dollari al barile. Entrambi i contratti erano scesi di circa l'1% in precedenza, in una sessione di trading volatile.

Lunedì, sia il Brent che il WTI hanno chiuso in ribasso di oltre il 3%, registrando la perdita giornaliera più grande dal 1° agosto, prima di estendere il calo martedì con un ulteriore calo dell'1,5% ciascuno.

Genev Shah, analista di Rystad, ha affermato che il calo dei prezzi del petrolio riflette le aspettative del mercato di un aumento analogo della produzione OPEC+ a novembre, in un momento in cui gli indicatori della domanda negli Stati Uniti e in Asia hanno iniziato a indebolirsi. Ha aggiunto: "Il ritmo di riduzione delle scorte statunitensi ha rallentato, il che potrebbe modificare la precedente tendenza al rialzo".

Secondo tre fonti a conoscenza dei colloqui, l'OPEC+ potrebbe concordare di aumentare la produzione fino a 500.000 barili al giorno a novembre, tre volte l'aumento previsto per ottobre, mentre l'Arabia Saudita cerca di riconquistare quote di mercato.

Tuttavia, l'OPEC ha negato in un post su X (ex Twitter) l'accuratezza dei resoconti dei media sui piani di aumentare la produzione di 500.000 barili al giorno, definendoli fuorvianti.

Negli Stati Uniti, un rapporto del settore ha mostrato che le scorte di greggio sono diminuite, mentre le scorte di benzina e distillati sono aumentate nella settimana conclusasi il 26 settembre, secondo fonti di mercato che citano le stime dell'American Petroleum Institute di martedì.

In Asia, la regione con il più alto consumo di petrolio al mondo, i dati hanno mostrato una contrazione dell'attività manifatturiera nella maggior parte delle principali economie nel mese di settembre, sollevando preoccupazioni circa l'indebolimento della domanda di carburante.

Secondo l'analista di UBS Giovanni Staunovo, anche i livelli record di produzione petrolifera statunitense, l'attesa per la riunione dell'OPEC+ prevista per questa settimana e la cautela del mercato dovuta alla chiusura delle attività del governo statunitense hanno esercitato pressioni sui prezzi.

Mercoledì il governo degli Stati Uniti ha sospeso la maggior parte delle sue attività dopo che profonde divisioni tra i partiti hanno impedito al Congresso e alla Casa Bianca di raggiungere un accordo sui finanziamenti di bilancio, che, secondo le agenzie governative, avrebbe bloccato la pubblicazione del rapporto sull'occupazione di settembre, insieme ad altri dati economici critici.

Nello stesso contesto, Tamas Varga, analista di PVM Oil Associates, ha affermato che l'attenzione si sta spostando anche sulle interruzioni delle forniture e delle esportazioni russe causate dai continui e riusciti attacchi ucraini.